智能手机存量竞争时期，硬件创新从未终场，本系列深度专题汇报旨在挖掘仍处于从0到1急剧渗入曲线中的部门创新。在诸多方向中，下一代接口USB Type-C是未来几年技术路线最确定（技术优势明显、全产业链巨头力挺）、跨硬件平台最广（智能机、PC/平板、电视、可穿戴、车载、家居）、联动效应显著（急剧充电、智能数字音频、高清视频、高速数据）、规？晒郏ǜ辗帕俊⑶痹谇б谑谐。⒅泄讨髁Σ渭拥挠布创新，经深度产业链调研，我们推出市场首篇沉磅钻研！
一、投资概要
我们以为，萦绕芯片机能提升（高机能推算、传感器、无线和存储）、I/O接口（Type-C、取缔3.5mm）、表观资料（金属、3D玻璃、陶瓷、蓝宝石）、图像（双摄）、显示（AMOLED）、音频（立体声、防水、智能耳机）、天线（音射频一体化、NFC、无线充电）、身份鉴别（指纹、虹膜）、触觉（线性马达）、防水（液态硅胶、气密检测）等的硬件创新正成为趋向，并为下一轮可穿戴、智能家居、智能汽车等物联网硬件的崛起奠定技术基础。
在其中我们仍能找到很多正经历从0到1渗入曲线的细分子行业，从中挖掘投资机遇，这即是3868la银河总站智能硬件创新深度专题系列汇报意图地点。作为系列汇报第一篇，我们选题下一代接口Type-C，重要由于这是未来几年技术路线最确定（技术优势显著、全产业链巨头力挺）、跨硬件平台最广（智能机、PC/平板、电视、可穿戴、车载、家居）、联动效应显著（急剧充电、智能数字音频、高清视频、高速数据）、市场规？晒郏ǜ辗帕俊⑶痹谇б谑谐。⒅泄讨髁Σ渭的硬件创新。
我们早在14年下半年Type-C接口尺度颁布之际，就起头深度跟踪这一子行业。经历2年功夫，我们很欣喜看到此前的判断正逐步成为现实，不少旗舰机已经配置这一接口，正影响着正急剧鼓起的急剧充电、即将产生的取缔3.5mm音频接口趋向以及一体化高清视频传输市场。此篇汇报即将汇总我们最新钻研成就，来深度解析这一即将一统全国的下一代接口Type-C的产业链投资机遇。
我们首推全面受益于快充、数字音频趋向的Type-C全球龙头立讯精密，强烈推荐受益Type-C接口放量且自身金属表观件主业增长强劲的长盈精密，关注得润和豪富；在快充领域，还强烈推荐提供平面变压器的顺络电子，关注提供铝电解电容器的艾华集团，并关注电池领域的欣旺达和德赛电池；在音频领域，看好参加未来大客户耳机创新的声学龙头歌尔股份，并关注港股瑞声科技；最后，在芯片环节，音频芯片凌云半导体（CRUS.US）弹性较大，还可关注赛普拉斯半导体（CY.US），TI，NXP等。
二、下一代接口Type-C：正迎来发作的千亿市场
电子产品“职能多样化，交互单一化”是始终不变的发展趋向，也是终端消费者的具体需要。USB Type-C接口可正反插、传输高速数据和音频视频信号，兼容PD和谈的更是能够提供高达100W的充电功率，有望在电子设备上包办其他数据、音频、视频和电源接口，最终实现接口的统一。而在智能手机端取缔3.5mm模仿音频接口，改用USB Type-C传输数字音频，则是其加快遍及的一个优良契机。
1、六大优势和产业链巨头力推Type-C一统江湖
USB Type-C一种电子设备接口尺度，也叫USB-C，是USB Type-A/B的升级版本。2014年8月，USB IF颁布USB Type-C接口1.0尺度，为业界造订了下一代USB接口的尺度规范。相迸宗USB Type A/B，USB Type-C占有显著的技术优势，加之产业巨头力挺形成的产业链和生态链，起头逐步统一电子设备接口。
USB Type-C接口拥有六大优势：
1）全职能：同时支持数据、音频、视频和充电，奠定高速数据、数字音频、高清视频、急剧充电、多设备共用基础，一根线可包办以前多根线缆；
2）正反插：与苹果Lighting接口类似，端口正面背面一样，支持正反插；
3）双向传输：数据、电力可实现双向传输；
4）向下兼容：通过转接器，能兼容USB Type A、Micro B等接口；
5）幼尺寸：接口尺寸为8.3mm X 2.5mm，约为USB-A接口1/3；
6）高速度：兼容USB 3.1和谈的可支持高达10Gb/s数据传输。
高速度的数据传输对信号与电源齐全性要求更为严格，因而就对线缆企业在出产造作过程中提出了新的要求。为了能同时实现数据、音视频和充电职能合一，USB Type-C增长了8条价值高昂的高频同轴线，这让部门利用的线缆造价比通常类型高数倍。Type-C不仅在技术上对线缆以及衔接器企业提出了要求，同时推动了行业的整合调整，线缆以及衔接器企业必要实时在整体技术上得到突破，能力不被裁减。
凭据IHS Technology的汇报预测，USB-Type C接口使用量最大的市场将集中在智能手机、平板和笔记本电脑上，此刻被USB覆盖的所有领域都可用USB-Type C取代。从产业链自上而下看，USB协会、尺度造订、接口芯片、代工厂和消费终端的业界巨头都不遗余力推动USB-C的遍及。
- 接口芯片：TI、NXP、Cypress、Analogix等多家芯片厂商都已颁布了多款集高速数据传输、充电和视频于一体的接口芯片。
- 衔接器/线缆厂商：立讯精密作为全球最大的衔接器厂商，积极参加到有关尺度造订中，并且将是有关设备代工的最沉要厂商；鸿海、正崴等衔接器巨头也不休布局有关业务。
- 终端厂商：苹果和谷歌最早在笔记本平板电脑上使用Type-C接口，预计后续机型也将起头使用新的接口。Intel也起头在软硬件两端着手筹备用USB Type-C取代3.5mm模仿音频接口。在数据存储、显示、急剧充电、扩大坞等其他利用方面，都已经有好多USB-C接口的产品上市。
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系统平台：苹果OS、谷歌Android和微软WP平台最新版本均原生支持Type-C。
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2．跨硬件平台全面渗入，Type-C是一个大生态
平板和轻薄型笔记本是USB Type-C的最早利用。2014年USB Type-C尺度推出后，最先在14年底利用在Nokia N1平板，随后15岁首在谷歌Chromebook Pixel上，但真正为公共所熟知，则是借助苹果超薄款Macbook的遍及。USB Type-C与轻薄型笔记本美满结合，并且逐步向通常笔记本和台式机扩散。
智能手机是USB Type-C最重要的市场和增长驱动力。2015以来，Type-C从最早4月份的乐视手机，到16年逐步呈此刻主流智能手机品牌的高端旗舰机型中，华为P9和庆幸V8、三星Galaxy Note 7、幼米5、乐视乐Max、LG G5、魅族、HTC 10等安卓主力厂商的旗舰机型纷纷使用USB-C包办目前的USB Micro B。从高端到低端逐级渗入，是Type-C在智能手机中的发展路线。目前，市场上新颁布的主流旗舰机型，已全面起头使用USB Type-C接口。
数字耳机将是USB Type-C在可穿戴利用的突破口。飞利浦、乐视等厂商已经推出Type-C接口的数字耳机。在数字流媒体市场急剧发展的环境下，手机端取缔3.5mm模仿音频接口是大趋向。从高清无损音源到音频处置电路，再到音频输出设备，一场数字音频的刷新势在必行。数字耳机、智能耳机将会有巨大的市场空间。
USB Type-C将是VR/AR设备衔接的最终解决规划。USB-C集高速数据、急剧充电、音视频于一体，最适合VR/AR设备高清、大带宽、低延长和人机交互的VR/AR需要，将是VR/AR设备与PC和手机衔接的最终解决规划。同时，最新款的平板电视也起头导入全职能Type-C，实现接口统一。
其他，在汽车及泛物联网终端中，Type-C亦将是沉要的接口选择。
据IHS预测，不思考线缆等附件，到2019年将出货约20亿带有USB-C接口的设备，CAGR高达231%。
- 电脑及表设
PC端于2015年最先选取Type-C规划，蕴含笔记本、台式机在内的渗入率在2019年有望达到80%；
- 无线产品
蕴含智能手机和平板电脑在内的无线产品将于今年起头放量并急剧增长，预计到2019年渗入率将达到50%；
- 其他消费电子
平板电视、机顶河注播放器、AR/VR等今年起头有Type-C接口设备问世，到2019年预计渗入率可达到30%。
- 汽车
汽车利用进度稍慢，必要比及2017年才会有有关产品问世，并且在2019年占据20%以上市场份额；
3、产品梯队丰硕，衍生利用多，千亿市场规？善Type-C设备和利用场景多多，产品梯队丰硕。其一、此刻所有使用USB接口的处所都能够使用Type-C包办；其二，凭据对充电速度、数据传输速度、视频兼容等需要的不一样，衔接线/接口解决规划价值区间较大，兼容USB3.1、PD和Display Alt Mode等全和谈的解决规划可所以通常Type-C的10倍；其三，在产品过渡期会有大量的转接线需要，以兼容各类分歧体式的老产品；其四，衍生利用多，例如3.5mm接口取缔后，就会催化智能数字音频市场，并且未来还会增长如VR/AR等好多新的利用场景等。
智能手机是存量最大也是驱动力最强的市场。但初期上市的Type-C手机绝大部门是只支持正反插、通常充电和数据传输速度的入门级产品，这类产品价值已经在8~10元区间（仍是传统MicroB 3~4元均价的2倍以上），随后不休有厂商支持急剧充电，通常3A电流快充的数据线价值在20左右，支持4.5A~5A快充的在30元，5A以上的要达到40元甚至更多。此表，更高端的手机以及平板还支持高速数据传输，这类产品单价已经超过50元。而未来几年，我们相信智能手机端的产品升级趋向会很明确。
而对于笔记本电脑，其通常起步是USB3.0以上支持高速数据传输和高清视频的接口传输规划，且通常支持USB PD高压高电流充电，因而其价值往往超过50甚至70元，因而固然PC的出货量少，但市场容量也不容忽视。微软Surface book的Type-C接口线出厂价高达70元，周边如显示器、移动电源、Dongle等所使用Type-C都价值不菲。
对于电视机市场，分体式电视成为趋向，可能同时兼容高速数据传输、高清视频和PD高压高电流的全职能一体化版本成为衔接线的首选。这样电视屏和主机之间能够只必要用一根线来包办电源、HDMI等传统线，这类线材通常价值超过100元，我们把稳到已经有一些品牌起头在利用。
此表，Type-C刷新将引发一系列联动需要。例如，3.5mm模仿音频接口取缔后，使用Type-C传输数字音频，将有利于防水性设计；同时，主板上音频处置芯片表移，会削减手机PCB板面积、成本和功耗，带来表置音频转换附件、数字耳机以及电池容量的增量机遇；听音乐时同时无法充电，又会催生无线充电和急剧充电的需要。多线合一也给高清显示，VR/AR的利用带来更辽阔空间。
我们凭据IHS对Type-C设备的分类，凭据最新行业信息对其渗入率预测略作建改，结合目前出厂价值和未来变动趋向，别离对无线设备（手机和平板）、电脑及表设、消费电子和汽车蹬爪用做出估算。2016到2020年，仅思考接口和线缆部门，USB Type-C市场规模别离为32/135/305/502/669亿元，若是将衍生的数字智能耳机等思考在内，则总规模将超过千亿。
三、Type-C将加快快充尺度统一和遍及
智能终端耗电需要和电池容量之间的矛盾短期无法解决，已成为限度使用的沉要成分。USB Type-C接口的遍及，将推动急剧充电技术的大规模利用。USB Type-C+PD电力传输尺度极度有但愿成为未来的急剧充电尺度。智能手机、平板电脑、笔记本电脑等所有的数码设备都有望实现充电器和数据线的统一。
1.急剧充电将成为智能手机刚需
智能手机对于宽带无线通讯、图像处置等多方面的需要导致现实耗电呈指数增长。未来5G通讯带宽将比4G增长10倍，4K/8K等高清视频技术逐步利用，CPU、GPU等运算电路处置能力不休加强，这所有都将导致智能手机整体能耗需要将成指数增长。
电池容量呈线性缓慢增长，能耗需要缺口逐步拉大。电池技术迟迟无法突破，成为终端使用的最大瓶颈。电池容量增长缓慢，每年线性提升约15%，而能耗则是呈指数增长，能耗需要与电池机能的差距愈发显著。电池机能曲线将与能耗需要曲线严沉脱轨，提高充电速度成为电池续航的关键解决规划，急剧充电已成为市场竞争热点。
Pokemon GO风靡全球，日本充电设备销量暴增6~7倍。口袋妖怪风靡全球，据日经新闻报导，日同宗电连锁量贩店BicCamera暗示在日本盛开Pokemon GO下载后的首个周末（7月23~24日），智能手机充电器的销量是2015年同期的6~7倍。玩Pokemon GO必要同时调着手机射频、处置器、音视频、GPS等多种职能，是名副其实的“吃电怪兽”。玩家大举抢购充电器和移动电源，连充电线订单都随着大增。
iPhone 6s启动游戏后，电池容量在30分钟后降落15%，若是耗电量维持不变，电池电量从满格到耗尽仅需3个多幼时。在表捉拿口袋妖怪10幼时，手机至少必要充电3次？诖质且恢志跋，将电池电量痛点集中放大。但同时也代表了用户需要和技术进取方向。
2.急剧充电道理
急剧充电技术将成为手机标配。在电池容量无法迅速获得突破，手机用电量又飞速增长的前提下，急剧充电技术遍及尤为必要。中国信息通讯钻研院对急剧充电的界说是：30分钟充电进入电池的均匀电流大于3A或者30分钟充电电量大于60%。常见急剧充电技术可分为两种：
- 高压快充：通过提高电源适配器输出电压来提高终端充电功率和速度
- 低压快充：通过提高电源适配器输出电流来提高终端充电功率和速度
急剧充电系统蕴含快充尺度，快充电源适配器，接口E-marker芯片，线缆，手机芯片，电池等多个部门。各部门都必须针对分歧尺度专门设计，能力实现快充职能，并且保障充电安全。
- 快充适配器
必要专门适配器将互换电降为所用快充和谈划定的电压电流，并提供足够安全保障
- 快充线缆
必要能承载5A甚至更高的大电流，并且搭载接口芯片做鉴别、认证和；
- 手机芯片
对电源治理IC和处置器提出更高要求，支持在手机软件界面充电类型选择和；
- 快充电池
使用专门的急剧充电电芯，充电倍率（充电电流/电池电量）至少在1.5C以上。目前市场上快充手机电池绝大部门都使用ATL电芯。
3.急剧充电尺度多多，亟待统一
（1）市场急剧充电尺度多多
急剧充电各家跑马圈地，尺度不一。市场主流急剧充电尺度有高通Quick Charge规划，联发科Pump Express和OPPO VOOC规划等，华为和三星也有自己的快充规划。
（2）低压快充：联发科Pump Express3.0和OPPO VOOC
联发科Pump Express3.0和OPPO VOOC选取低压大电流快充步骤。联发科之前颁布的Pump Express 1.0和2.0版本是高压快充路线，从